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什么是热钱?热钱是什么意思?

楼主:广州话剧艺术中心 时间:2019-06-18 07:39:18

什么是热钱?热钱是什么意思?

热钱(HotMoney/RefugeeCapital),又称国际游资,指为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。国际闲短期资金的投机性移动主要是逃避政治风险,追求汇率变动,重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益,而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为。

传统意义上的热钱主要指国际短期资本,但是在讨论我国热钱问题时应该将热钱的界定结合我国国情做某些调整,依据国际资本对我国经济发展的作用和影响,可以把所有制度外流入的、并不投资于实体经济领域的、以追求价差收益为目的国际资本都看作热钱,其中既包括国际短期资本,也包括中长期资本。

热钱的投资对象主要是股票及其衍生产品市场等,具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。

热钱的产生与扩大,是多种因素促成的。首先,二十世纪七八十年代,一些国家开始放松金融管制,取消对资本流入、流出国境的限制,使热钱的形成成为可能。其次,新技术革命加速了金融信息在全世界的传播,极大地降低了资金在国际间的调拨成本,提高了资本流动速度。再次,以远期外汇、货币互换和贷款;二是在华外资银行贷款;三是国外出口商、国外企业和私人的贷款。第三种是其最主要的外债来源。而且对外商投资企业的外债没有担保限制,加上对国际商业贷款的指标控制不严,热钱可以通过外债形式流入国内。

5、各种非法渠道

个人超额携带人民币入境:我国规定,出入境携带人民币不得超过2万元,超出限额者将被禁止出入境。但是,只有携带10万元以上者才会被罚款,因此,如果携带2-10万元人民币出入境,其被查到的风险只是限制该次出入境而已。

地下钱庄:港澳地区的财务金融公司是具有代表性的地下钱庄,它们非常熟悉国际贸易管理和法律法规,通过各种运作将境外热钱转化为表面合法的投资资金,实现热钱的流入。

6、合法漏洞

外汇抵押贷款:国外热钱先将资金存放于中资银行的海外分行或在华外资银行的离岸账户,再以外币存款作抵押在国内进行人民币贷款,从而实现热钱流入。

个人换汇额度:内地银行每人每年5万美元的换汇额度以及香港银行允许每天兑换2万港元为人民币和每天向内地银行汇款8万元人民币的制度安排,是热钱流入的最主要的两个合法漏洞。

热钱流入规模

1、总量规模

“错误与遗漏项”法:国际收支平衡表中的错误与遗漏项表示外汇储备变动额与经常账户和资本账户之和的差值。该项为正,说明存在热钱流入;该项为负,说明存在热钱流出。这是用来估算热钱规模的最简单的方法。用该法估算的热钱规模,在2001年出现49亿美元的热钱流出之后,随后出现了三年的热钱流入,而且规模从2002年的78亿美元大幅增加至2004年的271亿美元,之后的两年出现了168亿美元和129亿美元的热钱流出,但在2007年则出现了164亿美元的热钱流入。

残差法:残差法是世界银行用来估算热钱规模的常用方法,即用外汇储备的增加量减去贸易顺差和FDI的净流入量。可以看到,虽然2005年和2006年的热钱流入有所减缓,但是总体来讲,我国的热钱流入规模保持上升态势,值得注意的是,2008年一季度的热钱流入竟达到852亿美元。

按照这种方法估算我国现有的热钱规模大约在4200亿美元左右,但是这种方法的缺陷在于不能准确估算通过贸易渠道和直接投资渠道流入的热钱,因此,实际热钱规模要大于4200亿美元。

2、分渠道规模

贸易渠道流入规模:与2001年至2004年的平稳增长态势相比,自2005年开始,我国的贸易顺差出现大幅上涨,而在此期间,我国的贸易结构并没有发生明显变化,还是以低附加值和劳动密集型产业为特征的出口加工贸易为主,因此在一定程度上可以将此期间贸易顺差的异常变化理解为与贸易渠道的热钱流入有关。2001年至2004年我国的贸易顺差年均增长率为22%,据此推算2005年至2007年的实际贸易顺差,然后根据账面贸易顺差与实际贸易顺差的差额估算热钱流入规模。估算2005年至2007年我国由贸易渠道流入的热钱规模分别为647亿美元、1356亿美元和2181亿美元。

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